摘要:
台積電美股ADR與台股原股差異主要體現在交易市場、計價貨幣、股利稅負、交易時區、投資人權利等多個層面。每單位TSM ADR對應5股原股。
台積電(TSMC)是全球市值最大的半導體代工廠，產品廣泛應用於智慧型手機、AI晶片、汽車電子等高科技領域。由於其股權在台灣地區和美國同時上市，投資人常面臨一個問題：我該買台股原股2330還是買美股TSM ADR?兩者雖然代表的是同一家公司，卻在交易機制、幣別、稅務、權益保障等方面差異顯著。
台積電美股ADR與台股原股基本差異
台積電原股是指在台灣證券交易所(TWSE)上市交易的台積電股份有限公司(TSMC)股票，以新台幣計價，股票代碼為2330，台灣本地投資人或透過台灣證券市場開戶的國際投資者都可以直接買賣。
台積電ADR(美國存託憑證)則是在美國紐約證券交易所(NYSE)掛牌交易的TSMC股票代表憑證，股票代號為TSM。 ADR 是由美國銀行持有一定數量的台積電原股並發行出來的憑證，供美國投資者在本土市場以美元計價買賣，方便他們無需直接進入台灣市場也能參與TSMC的投資。
每單位TSM ADR通常對應5股台積電原股。
| 專案 | 台股原股（TWD） | 台積電ADR（USD） |
| 上市地點 | 台灣證券交易所（TWSE） | 紐約證券交易所（NYSE） |
| 交易貨幣 | 新台幣（TWD） | 美元（USD） |
| 證券代碼 | 2330 | TSM |
| 每單位代表股份 | 1 股 | 1 股ADR = 5 股台股原股 |
台積電美股ADR與台股原股價格差異
在理論上，TSM ADR價格應等於台股原股價格的5倍，再乘以新台幣兌美元匯率【ADR價格≈台股價格x5x匯率(TWD/USD)】，但實際交易中常出現價格不一致，這稱為ADR 溢價或折價。
▶範例：
| 台股價格（2330） | 匯率（TWD/USD） | 理論ADR價格 | 實際ADR價格 | 溢價/折價 |
| 900 TWD | 1 USD = 30 TWD | 150 USD | 152 USD | +1.3% 溢價 |
▶造成價差的原因：
•交易時區不同，台股先開盤，ADR反映的是延遲的市場情緒；
•交易者結構差異，美股投資人情緒較敏感，ADR波動可能放大；
•套利空間與摩擦成本，機構可能進行跨市套利，但有時間與費用限制。
台積美股ADR與台股原股交易差異
| 維度 | 台股原股（2330） | 台積電ADR（TSM） |
| 交易時間 | 台北時間09:00–13:30 | 美東時間09:30–16:00 |
| 交易幣種 | 新台幣（TWD） | 美元（USD） |
| 交易平台 | 台灣券商（如元大、永豐） | 美國券商（如Robinhood、IB、Charles Schwab） |
| 流動性主力 | 本地法人、散戶 | 美股基金、機構、ETF |
| 持倉轉移難度 | 相對容易（在地系統） | ADR ↔ 原股轉移需經存託行，手續複雜 |
台積美股ADR與台股原股股利發放與稅務差異
台股原股(2330)股利發放以新台幣計價，台股公司會預扣10% 股息所得稅，實收為發放現金股利的90%。
▶ TSM ADR 的股利機制：
• ADR每股股利= 原股每股股利× 5(再換算成美元)
•台灣當地預扣21% 的境外所得稅
•存託銀行可能再扣手續費
•最終美股投資人拿到的現金更少
| 專案 | 台股原股 | ADR（TSM） |
| 原始股息 | 假設10 元TWD | 相當於50 元TWD（10×5） |
| 扣稅比例 | 10%（本地） | 21%（含外資稅） |
| 扣手續費 | 無 | 有可能被收取每股0.03–0.05美元 |
| 匯兌 | 無需換匯 | 換為美元時可能有匯差 |
台積電美股ADR與台股原股投資人權益差異
雖然TSM ADR代表的是原股，但由於中間由存託銀行託管，投資者的權益行使方式也有所不同。 ADR投資人雖享有名義上的權益，但實際參與度低。
| 權利項目 | 台股原股 | TSM ADR |
| 投票權 | 有，可出席股東大會 | 有，但必須經託管銀行傳遞，過程冗長 |
| 配股 | 直接配發股份 | 存託銀行決定是否換現金 |
| 股東大會參與 | 可現場或網路參與 | 通常無法直接參與 |
| 資訊揭露 | 原始公告即同步獲取 | 經翻譯、整理後由ADR銀行轉發 |
| 公司治理參與度 | 高 | 低，偏向“被動持股” |
台積電美股ADR與台股原股受匯率影響差異
台積電是以新台幣營運與報稅的公司，因此原股2330的價值直接以新台幣計價，投資者不受匯率波動影響，只需承擔台幣資產價值波動的風險。
TSM ADR則受美元計價影響，但也需承擔TWD/USD 匯率風險：台幣升值→ ADR 折價或收益下降；台幣貶值→ ADR 有可能上漲，即便台幣價格不動。
▶總結：
| 比較維度 | 台股原股（2330） | 台積電ADR（TSM） |
| 交易所 | 台灣證券交易所 | 紐約證券交易所 |
| 交易貨幣 | 新台幣TWD | 美元USD |
| 每股對應 | 1 股 | 1 ADR = 5 股 |
| 投資人權利 | 完整 | 部分透過託管銀行行使 |
| 股利稅率 | 10% 扣繳 | 約21% 含手續費 |
| 匯率風險 | 本幣資產波動 | 有TWD/USD風險 |
| 投資門檻 | 台灣券商帳戶 | 美股券商帳戶 |
想投資台積電但居住在海外或使用美元帳戶的投資人，可以選擇TSM ADR，交易方便、流動性佳。若在台灣地區當地，有新台幣資金，則持有台股原股更具優勢，尤其在配息與稅務上較優。對專業投資人來說，可利用ADR 與台股價差、匯率變動、除息日差異等做雙邊套利策略。
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